中小企業(yè)融資困境考

目前，我國(guó)中小醫(yī)藥企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。一方面，從去年以來(lái)，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，尤其是美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈，加上人民幣兌美元不斷升值，給出口型中小醫(yī)藥企業(yè)帶來(lái)了很大的打擊；另一方面，由于國(guó)內(nèi)PPI不斷推高，企業(yè)生產(chǎn)成本出現(xiàn)較大增幅，一些企業(yè)不堪成本上漲的壓力，而產(chǎn)成品的價(jià)格卻在政策壓力下不升反降。這給中小醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了困難。專家有一種相對(duì)統(tǒng)一的觀點(diǎn)，那就是，對(duì)中小型醫(yī)藥企業(yè)而言，最可怕的是企業(yè)資金鏈的斷裂。因?yàn)橘Y金鏈斷裂后影響到的不僅是企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題，還影響到企業(yè)的生死存亡?？梢?jiàn)，對(duì)中小型醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，能否順利融資是它們能否走出困境的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
　　
　　對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展困難，國(guó)家不僅已經(jīng)意識(shí)到而且已經(jīng)采取了相關(guān)措施，如此前出臺(tái)的增加部分產(chǎn)品的出口退稅率、降低銀行的存款準(zhǔn)備金率、多次降低貸款利率等，都是在圍繞中小企業(yè)做文章，為它們創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。筆者相信，隨著國(guó)家相關(guān)政策的進(jìn)一步出臺(tái)，中小醫(yī)藥企業(yè)的融資渠道會(huì)被進(jìn)一步拓寬。那么，在目前銀根松動(dòng)的情況下，我國(guó)中小型醫(yī)藥企業(yè)在融資中到底存在哪些問(wèn)題，應(yīng)該注意什么呢？
　　
　　融資難難在哪
　　
　　有分析人士指出，資金短缺對(duì)于中小型醫(yī)藥企業(yè)的影響是全方位的。缺乏資金，企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備就難以更新，生產(chǎn)工藝水平的提高就是一句空話；缺乏資金，企業(yè)在開(kāi)拓市場(chǎng)時(shí)就會(huì)采取短期行為。中小型醫(yī)藥企業(yè)缺乏人才，但如果再缺乏資金，企業(yè)就不能引進(jìn)高素質(zhì)的人才。創(chuàng)新一直是我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的“短板”，如果沒(méi)有足夠的資金，自主創(chuàng)新步伐就會(huì)進(jìn)一步放緩。幾年前，有企業(yè)研制出一種治療老年癡呆癥的藥物，被國(guó)內(nèi)外普遍看好，在歐洲6個(gè)國(guó)家完成了Ⅱ期臨床試驗(yàn)，最終卻因?yàn)闊o(wú)法繼續(xù)承擔(dān)高昂的試驗(yàn)費(fèi)用而將成果轉(zhuǎn)讓給他人。中小醫(yī)藥企業(yè)急需資金，但由于種種原因，它們又面臨融資難的問(wèn)題。
　　
　　有研究表明，我國(guó)中小企業(yè)僅有10%獲得銀行信貸支持。全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款總額的14.4％。不僅如此，我國(guó)中小型企業(yè)直接融資比例很低，它們所融資金的98.7％來(lái)自銀行間接信貸，僅有1.3％來(lái)自直接信貸。另外，非公有制企業(yè)從無(wú)到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要靠自身積累。有關(guān)研究資料表明，我國(guó)中小企業(yè)業(yè)主資本和內(nèi)部收益留存分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30％和26％，公司債券和股權(quán)融資所占比例不到1％。資金短缺問(wèn)題非常突出。
　　
　　融資難問(wèn)題是中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)老問(wèn)題，去年以來(lái)這個(gè)問(wèn)題更為突出。在逐漸升溫的風(fēng)險(xiǎn)投資熱中，風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)注程度也在提高，而這方面恰恰是中小醫(yī)藥企業(yè)感到頭痛的地方。因?yàn)檫@些企業(yè)都是從家族式企業(yè)發(fā)展起來(lái)的，其所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)密不可分，而近年在這方面成功改制的企業(yè)又不多見(jiàn)，因此大多數(shù)企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)上并不符合風(fēng)險(xiǎn)投資商的要求。這個(gè)問(wèn)題不解決，中小醫(yī)藥企業(yè)就難以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資商的青睞。
　　
　　小醫(yī)藥企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)到底存在哪些問(wèn)題呢？一是缺乏監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。大家都有這樣的常識(shí)，一家規(guī)范的公司應(yīng)該有股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層、監(jiān)事會(huì)等，而對(duì)醫(yī)藥上市公司更是如此。而有的中小型醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部存有“剪不斷，理還亂”的血緣關(guān)系，不太重視制度建設(shè)，存在任人唯親的傾向。在這樣的企業(yè)中，領(lǐng)導(dǎo)者一身兼數(shù)職的情況非常普遍，治理結(jié)構(gòu)十分不規(guī)范。此時(shí)，企業(yè)的資源大多掌握在領(lǐng)導(dǎo)者手中，一旦決策失誤，將給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，有時(shí)甚至是毀滅性的損失。二是很多中小企業(yè)不按規(guī)范的套路出牌，迷信公關(guān)，有的甚至搞虛假注資，做虛假報(bào)表，從事違法違規(guī)活動(dòng)。三是一些中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層過(guò)去大多從事技術(shù)工作或營(yíng)銷工作，不重視管理，給融資帶來(lái)了一定的困難。
　　
　　正確使用融資額度
　　
　　總的要求是將資金用到最需要的地方。第一，不能盲目搞多元化。有的企業(yè)認(rèn)為多元化可以減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所謂“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。其實(shí)，有的時(shí)候這種想法是完全錯(cuò)誤的。對(duì)一家醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，多元化的前提是有自己的核心產(chǎn)業(yè)，同時(shí)進(jìn)入的又是與核心產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，并不是隨意擴(kuò)張。這樣，企業(yè)就可以用核心產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，起到品牌帶動(dòng)作用。在醫(yī)藥行業(yè)，從事多元化而失敗的案例實(shí)際上有很多，如此前媒體廣泛報(bào)道的三九集團(tuán)等。筆者還見(jiàn)過(guò)一家醫(yī)藥企業(yè)，前年，這家企業(yè)見(jiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆，于是斥巨資進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，但到今年上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅回調(diào)，這家企業(yè)面臨著資金鏈斷裂的危險(xiǎn)，企業(yè)的生存遇到了前所未有的困境。
　　
　　千方百計(jì)保證企業(yè)的流動(dòng)性。我們知道，對(duì)中小型醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金是企業(yè)的“命根子”，一旦資金鏈斷裂，企業(yè)就到了破產(chǎn)的邊緣。所以，中小型醫(yī)藥企業(yè)首先應(yīng)該將資金用于補(bǔ)充企業(yè)的流動(dòng)資金，而不是忙著給企業(yè)添置固定資產(chǎn)。有的中小企業(yè)通過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展后，忘乎所以，盲目進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，開(kāi)工建設(shè)新廠房，不切實(shí)際地購(gòu)置進(jìn)口新設(shè)備，結(jié)果造成企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)工不足，固定資產(chǎn)大量閑置。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，企業(yè)就面臨流動(dòng)資金短缺甚至資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。這些年來(lái)，筆者每年都聽(tīng)到有醫(yī)藥企業(yè)資金鏈面臨斷裂的事件。這些企業(yè)完全不知道正確的資金投入順序，把“面子工程”看得過(guò)重，到頭來(lái)給企業(yè)造成重創(chuàng)，也會(huì)讓自己“面子”盡失。另外，高效率的資金流動(dòng)是中小企業(yè)的一大特點(diǎn)，因此對(duì)中小醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，不能將短期資金做長(zhǎng)期安排，這樣很容易造成企業(yè)資金緊張。
　　
　　把企業(yè)誠(chéng)信放在最重要位置。中小醫(yī)藥企業(yè)要在市場(chǎng)上獲得融資，除了上面講的要改善公司治理結(jié)構(gòu)外，尤其應(yīng)該在誠(chéng)信建設(shè)與避免戰(zhàn)略失誤上下功夫。因?yàn)橹行♂t(yī)藥企業(yè)只有與出資人保持良好關(guān)系，保持誠(chéng)信，才能長(zhǎng)期合作下去。有的中小醫(yī)藥企業(yè)在尋求融資時(shí)，對(duì)投資方百依百順，萬(wàn)般殷勤，而一旦資金到手，就唯我獨(dú)尊，不把投資方的要求放在心上。這樣的融資方，不可能受到投資方的歡迎，投資方也不可能與他們建立長(zhǎng)久的戰(zhàn)略合作關(guān)系，最多只會(huì)成為他們的財(cái)務(wù)投資者，而不會(huì)成為戰(zhàn)略投資者。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這些投資者比誰(shuí)都撤得快。因?yàn)槿谫Y方不講誠(chéng)信，投資方也可以不講誠(chéng)信。而且為了防止融資方不講誠(chéng)信，在出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，投資方會(huì)盡快撤走自己的資金。另外，中小醫(yī)藥企業(yè)的誠(chéng)信也表現(xiàn)在與員工之間的關(guān)系上。很多中小醫(yī)藥企業(yè)的核心資源，如技術(shù)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等，都掌握在少數(shù)核心員工手中，這些員工一旦流失就會(huì)給企業(yè)造成巨大損失，有時(shí)甚至是毀滅性的。正因?yàn)槿绱?，很多風(fēng)險(xiǎn)投資商在投資初期，通常會(huì)要求所投資企業(yè)的核心員工以技術(shù)或者營(yíng)銷資源入股，加入管理層，以求合作關(guān)系的相對(duì)穩(wěn)定，避免因他們的離去給企業(yè)造成巨大損失。
　　
　　總之，隨著國(guó)家宏觀調(diào)控政策逐漸放松，中小醫(yī)藥企業(yè)的融資渠道有望逐漸增多，融資額度有望逐漸增大。在此情況下，中小醫(yī)藥企業(yè)一方面要利用好融資渠道，一方面要正確使用融資額度。這樣，中小型醫(yī)藥企業(yè)才能得到更快發(fā)展。